Le pari préféré des investisseurs a fonctionné la semaine dernière. En jouant les résultats des entreprises technologiques américaines contre les craintes sur la trajectoire de l'économie et des taux, ils ont misé sur le bon cheval. Ou plutôt sur les bons chevaux, en particulier Microsoft et Alphabet. Mieux valait quand même ne pas se tromper, puisqu'en préférant Meta Platforms et Intel, il y avait moyen de passer un mauvais moment. 

Comme dans les vieux westerns, la cavalerie américaine est arrivée au galop hier soir pour sauver une situation mal embarquée pour les marchés actions cette semaine. Elle a pris la forme de Microsoft et d'Alphabet, qui ont fait oublier les petits tracas du moment et même les gros, comme le retour de l'inflation aux Etats-Unis. Retour de l'inflation dont il sera encore question cet après-midi d'ailleurs. Mais commencer par jeter un coup d'œil à ce qu'il s'est passé hier. 

Je hais ces séances où ma boîte mail contient 97 communiqués de presse de publication de résultats trimestriels. Et où je reçois 55 invitations à participer à une conférence de présentation desdits résultats, généralement en même temps, autour de 8h30 ou 9h00. Vous l'aurez compris, on croûle sous les résultats aujourd'hui. On verra que bien publier ne suffit pas à monter, que mal publier ne fait pas nécessairement baisser et qu'on peut brûler un jour ce que l'on a encensé la veille. Pour la pédagogie, on repassera. 

Une seule statistique vous comble et tout est oublié, pourrait-on dire, dans une médiocre adaptation de Lamartine. La publication hier d'indicateurs économiques négatifs aux Etats-Unis a semblé valider le rebond esquissé lundi. Ça a l'air contre-intuitif comme ça, et ça l'est assurément, mais je vais vous expliquer pourquoi juste après. On parle aussi beaucoup de deux grands malades de la cote ce matin : Tesla et Kering. 

Les principaux indices ont rebondi hier, après une semaine très difficile dans certains coins de la planète finance, notamment aux Etats-Unis. L'arrivée d'une palanquée de résultats de très, très grosses entreprises pourrait servir de trampoline à des marchés actions qui ont un peu perdu leur joie de vivre depuis le début du mois.

Les marchés actions sont secoués par le net recul des valeurs technologiques américaines, en particulier dans la sphère des semiconducteurs. Les investisseurs ont fait une pause pour se demander si le secteur va continuer à monter jusqu'au ciel. Cette perte de libido coïncide avec le retour du doute sur la trajectoire des taux aux Etats-Unis. En Europe, moins de technologie et de meilleures perspectives de baisse de taux ont créé un climat plus favorable, pour le moment. 

La fin de semaine est agitée sur les marchés financiers, qui remettent en question la victoire de la banque centrale américaine sur l'inflation et qui sont confrontés aux bravades entre Israël et l'Iran. L'environnement boursier favorable du début de l'année est en train de s'étioler doucement mais sûrement. Enfin sûrement, ça reste à prouver : rien n'est jamais sûr sur les marchés.  

Le mois d'avril ne se passe pas super bien pour le moment en bourse, après l'évaporation des espoirs de baisse de taux aux Etats-Unis avant (au mieux) le mois de septembre. Les résultats d'entreprises qui commencent à s'empiler à partir d'aujourd'hui vont permettre de détourner l'attention. Si c'est insuffisant, il faudra miser sur le pouvoir de traction des géants technologiques, dont les chiffres commenceront à tomber la semaine prochaine. 

Les marchés boursiers restent dans le dur avec l'évaporation des espoirs de baisse des taux directeurs à court terme aux Etats-Unis. Les résultats d'entreprises parviendront-ils à rallumer la flamme ? UnitedHealth a contribué à aider Wall Street hier, tandis que LVMH a confirmé que le marché du luxe patine… sans pour autant décevoir totalement les investisseurs, comme nous allons le voir un peu après. 

Les marchés actions ont l'air d'être entrés dans une phase plus complexe, qui érode la confiance des investisseurs en ouverture de la saison de publication des résultats du 1er trimestre. Le scénario dit "boucle d'or", où tout est tiédasse mais prévisible, est fragilisé et les ours baissiers rôdent à nouveau.

Les investisseurs peinent à se forger une opinion claire sur le caractère pérenne ou éphémère de la remontée de l'inflation aux Etats-Unis, qui pourrait constituer un changement de paradigme pour la politique monétaire. Il faut dire qu'ils ont fort à faire entre l'escalade de la tension au Moyen-Orient et le retour des publications de résultats trimestriels d'entreprises. Pendant ce temps, tout a l'air d'augmenter à nouveau : la prime de risque, la tension géopolitique, les métaux, l'inflation...