“迈出资产配置第一步”的第二期，来聊聊为什么普通人也要构建一个资产配置的武器库。

大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。

上个月启动的“迈出资产配置第一步”系列受到了不少好评，那么咱们继续来聊第二期——关于多熟悉一些资产品种这件事。

上期回顾：《vol.69.有多少钱才该考虑做资产配置？》

要说声抱歉的是，本来这期的题目打算叫做《如何拓宽我们的资产频谱？》，所以大家可以听到在节目一开始我一直用的是频谱这个词。但后来觉得这个词可能不太好懂，于是换成了武器库，那在正式起题目的时候也就叫武器库了，可能会给大家在听感上有一些困扰。

和上期一样，欢迎大家用赞赏的方式来告诉我这期节目对你是否有用~

本节目的文字稿已经发布在公众号上，点击这里查看

第一部分、什么叫做扩充资产频谱？或者说，打造资产配置的武器库？

01:30 投资和配置，其实是两件不同的事情。

02:55 就算是大道至简的股债资产，内部也可以分为很多不同的品类。

04:29 用学习语言的例子来解释打造武器库的重要性。

第二部分、从底层逻辑上来说，为什么要打造资产配置的武器库？

07:17 投资的三个维度：深度、长度和广度

10:32 当广度和长度结合的时候，就不容易出现“妄念”，认为自己可以轻易掌握一门武器。

11:56 什么是调整风险后的收益率？

14:24 波动率对个人投资者同样重要，因为会直接影响到我们的买入和卖出决策。

15:55 为什么说低相关性是资产配置的免费午餐？某种程度上说，是因为它可以降低组合的波动率，从而对抗人性的弱点。

16:54 另外一个需要打造武器库的原因，是过去几十年在国内市场，真正值得下重注并且获得很高的收益率，同时又不承担大量风险的资产类别基本都不在股债里。

第三部分、如何打造资产配置的武器库？

18:15 金融资产万变不离其宗，一共只有四种：权益类、固定收益类、现金类、另类。

19:46 比起认识资产品种本身，更重要的是认识它们足够长的时间。

23:54 以自身投资可转债为例，说明为什么熟悉一类投资品种需要很久之后才能挣到钱。

29:42 案例二：我投资黄金的这十年

总结

32:28 如果想要在漫长的投资生涯中慢慢寻找适合你的那把武器，首先你得打造一个武器库

33:39 关于如何打造武器库的一些实用tips

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节目后期制作：Siri

大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。

这是一期付费节目，内容是我和Ricky在3月底上海的线下午餐会的音频精华版。

之所以做付费，主要是为了公平起见，毕竟当时参加午餐会的朋友是付出了一定费用的。另外也是因为虽然siri已经一剪刀把时长从一个半小时干到了四十分钟，但内容依然有点干（min）货（gan），所以你们懂的。

当然，由于午餐会现场多少有一些环境音，我们尽量做了后期处理后依然需要请大家见谅，不过至少我和Ricky的声音还是比较清晰的。

希望这期对大家理解最近的市场能有所帮助。

此外，Ricky所在的机构公众号也整理了一份更加精简版的文字稿，供各位参考。

时间轴：

02:08 中国：如何看待一季度的经济数据？央行的资产负债表扩张值得重点关注

06:37 日本：关于经济回暖和股市创新高的三点原因思考

12:29 美国：特朗普会上台吗？上台了会怎样？

15:04 全球地缘政治：美国大选结果可能会让各国的不安全感大幅增加，局势会愈发复杂

16:29 拉长到三到五年维度，我最有把握的资产类别是什么？

18:51 对黄金的最新看法，以及黄金投资该如何止盈？

21:32 Ricky总结的十条投资小Tips

22:40 现场提问一：房地产，怎么看？现在是卖房的好时机吗？

29:03 现场提问二：我只想要个4-5的年化收益，该如何投资？红利类资产能不能扛住波动？

34:43 不是日本人现在太平和，是他们泡沫时代太狂妄

37:00 现场提问三：保险行业似乎也要打破刚兑了，如果要买保险，该买什么样公司的产品？

39:10 现场提问四：30年期国债怎么看？

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节目后期制作：Siri

如何在投资中知止，如何在生活中切换？

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这是一期我自己期待已久的对话，事实上也是我和有知有行的创始人，播客《无人知晓》的主理人孟岩老师的第一次真正意义上的对话，甚至可以说是第一次网友见面。当然，在此之前我们都听了彼此的一些的播客，因此坐下来聊的时候并没有很陌生。

我们聊了两个听起来不太相关的话题，一个关于我们在做的事情，一个关于我们的心理状态。但两件事情又相辅相成，互相影响，在回听时我觉得，以过程中孟岩老师的一句“智者知止”作为标题最为合适。

希望听到这期节目的你们，无论是在投资上，还是在生活中，让我们一起努力做到“知止”、做到“切换”、做到“自洽”。

感谢小酒馆提供的时间轴~

02:52 Part 1｜投资者陪伴之路

03:02 写了五年「投资实证」之后，孟岩现在为什么不写了？

07:03 起朱楼宴宾客：我想记录这个大时代。

10:39 写作与录播客有什么不同？创作的两种状态。

12:51 「后刚兑时代」投资者陪伴的两种模式。

15:28 为什么孟岩说，大部分人都不应该学「投资第二课」？

22:57 「智者知止」，大部分人应该将更多精力放在主业之上。

27:06 Part 2｜如何自洽地生活

27:39 我们为什么进入了「卷也卷不动，躺也躺不平」的状态？

29:31 孟岩：我每天专注最重要的、必须由我来推动的三件事。

33:33 为了不内耗，大卫翁在物理上给了自己一个开关。

35:50 从脑神经科学的角度看：我们的「苦」来自哪里？

37:05 每个人都能做的切换：从日常中看到全新的东西并为之喜悦。

43:39 什么是「知识的空隙」？在看不见的地方，纵深的可能性。

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节目后期制作：知行小酒馆

这一期是和“文理两开花”的主播肖小跑、Will老师的串台节目。

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首先感谢三月底来参加我们线下活动的各位听友，也要向未能报上名的听友们再次说声道歉，还要感恩两场活动期间来帮助和捧场的各位小伙伴！

以下是两场活动的现场照片:

这期节目算是线下活动的复盘总结聊天局，但我们也聊了不少在活动中没能聊透，或者根本聊不透的问题，希望能给未能来到现场的朋友一点小小的补偿。

简单时间轴：

00:01:57 “活动小助理”大卫翁关于线下活动的第一个感想：能不能有公司出一个更好用的活动管理平台？？

00:04:08 三人分别回答时间：做线下活动的意义究竟是什么？

00:07:36 活动现场又何尝不是一个信息茧房呢？

00:14:50 听友说，参加线下活动就像听了一场四小时的播客马拉松

00:18:51 真的佩服研究员（和美国总统候选人），同样的话能激情澎湃的说无数遍

想要对齐的第一点：海内外的温差

00:22:03 大卫翁：一方的热和另一方的冷是一体两面的同一件事情

00:25:36 肖小跑：不同的背景决定了不同的认知，以及，“屁股决定脑袋”

00:31:59 Will：没有科技进步的时候，就只有替代效应

想要对齐的第二点：置身事内与置身事外

00:34:13 你不关注叙事，叙事也会关注你

00:37:16 如果每天都拿自己和日本做比较，会不会有一天就自我实现了？

00:40:20 对于国内和海外的关注度比例，应该从“新闻联播”模式切换到“凤凰卫视”模式

想要对齐的第三点：信心与现实

00:43:05 大卫翁：当下的时代背景就容易让大家产生宏观和微观的体感差距

00:44:22 小跑：信息获取源是黑盒这事儿很严重

00:48:37 Will：不沟通就会产生不安全感

00:50:23 传播却不交流会导致集体愚蠢，而当我们进入到真正的去中心化发声时代时，更容易出现“传播却无法交流”

00:53:41 经济增长的边际效应递减正在越来越快

想要对齐的第四点：AI究竟会给我们带来什么？

00:57:07 AI时代中，叙事的传播会不会又从去中心化走向中心化？

01:02:15 人脑针对同一领域本来就只能记住三件事，去中心化的媒体平台是在反人性

01:05:27 AI突破的最后一道防线——伦理与道德？

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节目后期制作：Siri

一年前，我们更多还在探讨中国如何避免像日本一样走进失去的三十年，没想到风头一转，现在的焦点变成了日本股市创新高，我们该怎么跟上步伐。

大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。

这一期是和雪球旗下播客厚雪长波的串台节目，同时也是我“日本杂谈”系列的最新一期。

日经指数历史性突破40000点，打破了泡沫经济前创造的记录。尽管在这期节目播出的档口，日本股市已经开始回调，不过我还是想聊一聊大涨后的日本经济、日本投资者有哪些改变，以及今天的日本，无论是股市还是经济，继续上涨的驱动力还强吗？

再打一个小广告，我终于下定决心（克服懒惰情绪）建立了自己的听友群，感兴趣的朋友可以添加小助手微信Apr_Shuai并注明“听友群”，祝大家在群里交流愉快~

以下为厚雪长波贡献的时间轴：

01:39 活久见？日本股市创新高，我们到底还能不能跟进？市场还能往上走！

05:25 失去的三十年，在日本根本不用理财。但当上有上限、下有下限的固有框架被打破后，个人投资者也将要迎接新的投资范式

延伸阅读：《当一个普通日本人决定开始买股票》

10:39 深度解析日本股市上涨原因一：短期资金流入驱动，长期盈利增长驱动。日经东证成分股大换血，日本股市盈利增长非常健康

14:32 深度解析日本股市上涨原因二：巴菲特带动全球机构重新把目光投向日本；地缘政治动荡，全球产业链重构，0.5%—1%的借债利率换取5%—10%的股息或收益率，日本是个良好的避风港

17:54 日本的真实体感——正在经历走出通缩的巨大变化：日本人过去已经习惯于 0.2% - 0.3% 的超低房贷利率，现在也有了房贷压力；当前物价、工资齐上涨，日元贬值，日本人不敢去国外旅游，但日本涌入大量外国游客；担心养老问题，日本普通人开始考虑买股票

27:45 每次日本加息美国降息都会引发金融危机？不是因为日本加息造成了黑天鹅，而是当它加息的时候，世界本身进入到一个容易出现黑天鹅的时间

31:36 全球市场怎么配置？日美经济联动性强，属于同一主题、同一叙事；配置日元股市，不仅能获得股价上涨的收益，也能吃到日元升值的收益。印度与美国资产相关性低，有人口红利和增长前景

41:16 反复被打脸，之前看空日本的两大原因——央行抛售ETF；日本缺乏面向未来的企业。日本真正值得关注的是化工、材料、半导体材料等“传统艺能”，移动互联网落后

48:28 失去的三十年，日本究竟失去了什么？企业的动物性；年轻人感到没有希望；人口老龄化。但近几年开始，日本有大量的各色人种的移民，填补劳动力岗位空缺

55:30 成长转向价值，日本股市重视高股息、高分红，独特的株主优待制度了解一下！买股票分大米、优惠券、停车票

01:04:09 大时代下的日本普通人，会买什么样的股票？

01:07:47 中国投资者该怎么投资日本股市？日经225很好，东证指数更佳！当然也有一些私募

01:10:34 见证兴衰的日本老年人，最为“苦逼”的日本年轻人，以及变革中的日本社会

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节目后期制作：Siri

一线创新药企早研科学家小P返场！我们来详细拆解了一款新药的诞生过程。

大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。

年初的时候，我曾经和小P录过一期节目《vol.62.和一线创新药企早研科学家，聊聊这两年生物医药行业究竟发生了什么？》

承蒙小宇宙厚爱上了首页，也引来很多朋友感慨受益良多。

于是我这次回国趁热打铁，又把小P请来，细细拆解了一款新药从立项到临床再到上市的全过程。

当然，作为一档聚焦投资的播客，我的视角依然是投资者视角，如果想从纯科普的角度了解新药上市过程，可以移步辉瑞的这期节目：《一粒药丸的诞生（下）：药物研发历险记》

简易时间轴：

00:54 一款药物从立项到上市，究竟有几个步骤？

03:10 以PD-1为例，一款新药的诞生动辄会以十年为单位计算

04:55 第一步：寻找社会关注的需求在哪里

07:16 第二步：找到合适的突破口，也就是靶点

10:16 第三步：在现在五花八门的技术平台中，选择最合适靶点的药物形式

13:46 BD现在对于药企来说有多重要？

15:07 第四步：管线建立，项目组搭建

16:44 CRO企业在新药早期研发阶段到底承担了什么样的职责？

18:45 第五步：临床一二三期，为什么现在失败率这么高？

23:29 反向提问：我如何看待及处理重要管线突发失败的投资黑天鹅事件？

27:27 第六步：上市阶段，新药选择适应症有什么讲究？

28:48 第七步：获批提线治疗的药物，到底做对了什么？

33:02 人类历史上有没有这样的药，明明很重要，却在临床阶段一直卡壳？

35:15 溶瘤病毒免疫治疗：药企迄今心中的痛

42:22 医药行业的产学研之间到底是什么关系？

49:41 临床一二三期究竟分别都是在做什么的？

56:01 有些癌症药的临床三期实际上是在给病友送福利，但要从哪里可以得知信息呢？

60:02 药物上市之后的适应症扩大和提线治疗，是药企的哪个团队在负责？

63:00 药企的复杂程度和研发的漫长期限，恐怕只有深海石油公司可以与之媲美，所以投资难度其实很大

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节目后期制作：Siri

新系列的第一期，来聊聊普通人做资产配置的前期准备工作。

大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。

今年我想开一个新的系列，专门聊普通人如何“迈出资产配置第一步”。

大概率会分成十期，从三月份起每个月更新一期。

这个系列不会聊具体的资产配置理论或者资产价格，而是会着眼于心态和思维模式，以及我自身还有身边朋友的例子。希望和更加专业、科普的文章、书籍、播客配合，帮助大家更好的开启自己的资产配置之路。

目前的十期规划如下，如果感兴趣的话，不妨在评论区告诉我你对哪些话题感兴趣，或者希望补充哪些话题。另外，也希望大家用实际的赞赏来支持这系列节目~

基础版：

门槛：有多少钱才该考虑做资产配置？

池子：如何拓宽我们的资产频谱？

来源：为什么大多数人存不住钱？

结构：你能看到多远的过去，就能看到多远的未来

心理账户&止损止盈：所有的投资纪律，都是给自己的一个借口

进阶版：

心态：拆解投资中的反人性究竟是指什么（无聊、贪婪、悔恨）

依据：为什么所有的宏观预测都不准？

选择：强稀缺性、好流动性、有现金流，我都想要

风险收益：一只披着羊皮的狼

目的：人生是旷野，投资也是

简易时间轴：

02:59 先推荐三本书

有知有行《投资第一课》

延伸收听：《vol.26. 做投资理财前，请先记住这十个要点吧》

霍华德·马克思 《投资最重要的事》

延伸收听：《vol.47.他说，金融市场过去四十年最重要的自动步道停运了》

大卫·史文森《机构投资的创新之路》

11:20 迈出资产配置第一步的前置条件是认清你自己，这其中包括：

认清你的人力资产状况

认清你的家庭状况

认清你的未来目标

17:07 关于国内投资顾问行业现状的一点小小吐槽

19:29 只有你真正了解你自己，以及你目前所处的状况

24:18 所以究竟，多少钱可以考虑做资产配置？

• 流动性要求高：少配或不配另类资产，高配流动性好的发达国家市场资产

• 收益要求高：高配另类资产，拉长债券资产的久期

• 风险厌恶：配置相关性低的资产，控制高风险资产比例

最后再介绍一款可以用来研究ETF配置的工具小程序——红色火箭。

熟悉我的朋友应该知道，我做类似这样的产品推荐是非常谨慎的。

不过根据海外发达市场的经验，在普通人进行权益类的资产配置时，指数基金和ETF会占据越来越大的比例，所以有这么一款工具来做帮手也挺好。

这个小程序有三大核心功能，分别为指数浏览器、指数对比、热股选指数。

首先指数浏览器包含了400多个指数，基本市场上我们能想到的各种，比如医药消费、创业板，再比如中证红利等等都有。

比如我要投资红利策略，那么点击红利，就可以快速查找到所有的红利指数，甚至还有更细分的红利低波、红利质量等等方向可以选。

它可以把自己关注的指数或者ETF产品都添加为自选，点击进去就可以查看其基本面、持仓分析和近期相关事件。

相关数据也很详尽，历史估值水平、近期趋势、财务表现、指数档案、夏普、波动率等等数据应有尽有。

此外，在看指数的时候也可以看到关联的场内、场外的基金产品，以及其成交量和规模数据。

要记得，买ETF产品，一定要买规模大、流动性好、费率低的。

第二个功能是指数对比，可以看PB、PE、ROE、指数相关性、成分股相似度分析，甚至可以分成牛市、熊市、震荡市时间段区分，来看不同指数的投资回报和简单的归因分析。

比如有时我们不知道如何分析红利低波和红利低波100，再或者沪深300、中证A50这些指数之间要怎么去选择。

打开首页指数对比功能，我们能看到，沪深300集中度较低，但两者的成分股其实非常的类似。

此外还可以对他们进行情景分析，以及相关性系数的比较。

最后，热股选指数功能也很有意思。可以根据一些热门股票来看在哪些指数基金或者ETF有最高的权重。

总而言之，就是可以从多个维度来发现自己感兴趣的ETF产品，如涨跌、资金关注、行业、策略风格、热点轮动等。

大家可以移步我的微信公众号查看文章里边的小程序链接。

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本期REITS专题，让我们一起探讨高速公路究竟为什么是一门好生意，以及该如何投资和估值？

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首先和大家说声抱歉，上周公布的杭州与上海线下听友会受到了始料未及的欢迎，短短一个上午，两场的位置加上waiting list就全部爆满了。由于场地有限，也为了给大家提供更好的交流环境，这次恕我们无法满足更多朋友的参加请求。以后有机会我会多举办类似的活动，也欢迎大家关注我和小跑和will在活动结束后一定会录制的一期回顾节目！

回归正题，这次是许久未更新的REITS专题，这次来聊聊高速公路板块。

不过既然想一次聊透，那就不能只聊REITS资产，还要包括高速公路股票，以及更加广阔的这个行业和这类资产的国际现状以及盈利模型。此外，也希望听完这期节目，你能对究竟什么样的行业可以被称之为红利股有更清晰的理解。

前几期REITS专题可以点击这里查看。

以下为精心准备的时间轴：

Part 1. 产业发展特点和趋势

00:05:26 高速公路属于弱周期性行业，前期投入大，中后期现金奶牛，回报周期很长。

00:12:25 因为高速公路有较强的公共产品属性，所以收费标准受到国家管控，企业无自主定价权，价格刚性。

00:15:39 高速公路的经营模式大多为特许经营，少有行业竞争。经营权一般30年，通过道路改扩建，可重新核定经营期限，为已成熟的优质路产延长收费年限埋下了伏笔。

00:21:58 高速公路行业的盈利模式：收入与支出的细节分析

一个典型公路运营公司的盈利模式为：向车辆收取通行费收入，成本包括养护、路政人工等付现支出，以及当期经营权的摊销，收入减去成本得到公路的运营利润，再扣除期间费用与此前为获取公路经营权而融资带来的财务费用，得到当期的税前利润。

00:29:55 意外地发现：高速公路上市企业的员工待遇真的不错！

00:31:11 高速行业未来还能有增长吗？

Part 2. 高速股和高速REITS

00:35:22 中国高速公路上市公司和REITS的整体基本面情况

00:40:05 过去十年，中国高速公路板块给二级投资者带来的收益相当不错，原因是背后的资产好

00:43:46 为何过去一年多，高速公路股票板块和REITS板块走势如此背离？

00:52:44 高速REITs为什么看起来分红率那么高？因为它是还本付息的“按揭”，而上市公司则是浮动利率的“债券”

Part 3. 关于红利股

01:00:49 从高速公路到水电公司，长期高分红资产应该具有哪些特征？

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本期“楼塌了”系列节目，想和大家聊一聊王亚伟的故事，以及他代表的那个大时代。

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首先插播广告：

《起朱楼宴宾客》x 《文理两开花》x 《墙裂坛》三档播客的联合线下听友见面会，会在3月30日和31日分别在杭州和上海举办，我们还会分别邀请墙裂坛的驻场嘉宾刘晓春院长，以及起朱楼宴宾客的人气嘉宾Ricky参与。由于场地面积所限，特别是上海场，名额先到先得，报完为止~另外活动也设置了Waiting List，万一报名的小伙伴有人行程有变呢？

杭州场报名链接请点击这里

上海场报名链接请点击这里

广告插播完毕。

相信对于2015年前就有投资A股或者基金的朋友，对于王亚伟这个名字必然不会陌生。前段时间我听闻他最终还是走向失联，感慨万千，于是录了这期节目。

但这期节目想聊的不光是他的辉煌历史，更是他所代表的那个A股的大时代。

那是一个前无古人，相信也后无来者的重组股大时代。

简易时间轴：

00:02:07 录这期节目的起因动念

00:04:51 早期证券公司营业部的研究部门究竟是做什么的？

00:07:58 王亚伟当年究竟有多神？

00:12:12 为了配合王亚伟的投资风格，他管理的基金把两市92%以上的股票都纳入了“大型上市公司”的范畴

00:13:37 华夏大盘精选当年的封神其实还有两个原因

00:18:34 为什么那个年代的基金公司不担心造神运动后基金经理离职？

00:20:48 王亚伟概念股曾经是A股最重要的概念板块之一

00:23:43 千合资本的底气和实力，以及最终是如何泯然众人的

00:26:55 2016年之前的数十年间，A股最重要的概念没有之一就是重组

延伸阅读：《梦想与浮沉——A股十年上市博弈》

00:29:10 重组股大时代的第一个原因：A股壳资源的稀缺性

“投资重组股和价值投资并不冲突。我关注重组股，是因为这是我国证券市场特定发展阶段的产物，蕴藏着很多投资机会，对此视而不见是不负责的。但我从来不依据内幕信息去投资重组股，我只依靠三点：公开信息、合理推测、组合投资。”

——王亚伟接受媒体采访时的观点

00:35:45 重组股大时代的第二个原因：泛滥的内幕消息

00:38:51 投资案例如何判断基本面与内幕消息？从三聚环保案例看投资的复杂性

00:40:41 科普时间：内幕消息的判断法则，以及什么是Mosaic theory

00:45:12 机构投资者圈流行的专家咨询业务，究竟算不算探取内幕消息？

00:51:03 重组股大时代的第三个原因：逐渐成熟的监管

00:56:18 聊王亚伟以及重组股大时代，是为了说明，A股生态总是在螺旋中发展的。

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节目后期制作：Siri

看完《大叔之牆》这本由日本第一位以女性身分爬到日本三大报之一的政治部部長佐藤小姐撰写的自传，我受到了一些震撼教育。

大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。

本期嘉宾：美佳，友台《霓虹电波》主播，曾在日本工作生活数十年的资深日企打工人。

首先祝我的听众中所有的女性朋友节日快乐！

其实这期除了发布时间之外，并没有特意去蹭热点，是我年初看完了这本《大叔之牆》后（日文原版的名字叫《オッサンの壁》），当场就很想找个朋友来一起聊聊书中描写的日本职场中女性遇到的种种匪夷所思的事情，作为这档博客的日本杂谈系列的一个部分。

毕竟其中的很多事情，是我作为一个男性完全无法想象的。

遗憾的是这本书目前还没有简体中文版，感兴趣的朋友可以找一下日文版或者繁体中文版。

如果你在职场上曾经遇到过什么让你觉得匪夷所思或者愤慨不已的性别相关的事情，也欢迎在评论区分享。

此外，“起朱楼宴宾客X文理两开花X墙裂坛”的线下活动即将于3月30日、31日在杭州和上海两地展开，报名通道会于本周在我的播客及公众号公布，敬请关注，欢迎参与~

以下是简单的时间轴：

00:02:07 《大叔之墙》这本书的作者佐藤千矢子曾经担任《朝日新闻》的政治部部长，是日本三大报的第一位政治部部长

00:04:00 80-90年代的日本，有很多现在会感觉匪夷所思的性别歧视

00:07:20 为什么佐藤要坚持穿裤子，而不是穿裙子去工作

00:09:50 在那个时代，女性“只有像男性一样拼命工作，才能得到认可”

00:12:00 美佳分享当年刚去日本外派的时候遇到的一些趣闻

00:14:30 日本企业会给老婆是家庭主妇的男性多发奖金？

00:18:10 在日本，但凡职位比较高一些的女性，大多是单身？

00:19:40 因为教育和文化等原因，就算到现在，日本女性在男性面前还是会有唯唯诺诺之感

00:23:50 来自大卫翁的一些曾经在管理岗位上做过的不妥当事情的反思

00:25:35 在佐藤小姐看来，在媒体报道和日常对话中出现“女老师”，“女领导”之类的都属于男性凝视

00:27:30 插曲：日本的情人节的义理巧克力文化已经给大家造成了很重的心理负担

00:29:00 佐藤小姐遭受骚扰的经历：两个真实而困惑的故事

00:34:20 大卫翁分享身边曾经发生过的一个“母性骚扰”的案例

00:36:00 在面试的时候，究竟为什么要问女性面试者有没有结婚和生孩子的打算？

00:37:50 男性育儿假：日本社会文化背后的挑战与变革

00:39:00 佐藤小姐当上女性部长的时候，来自媒体的报道虽然善意但依然充满了男性目光

00:40:20 安倍政府的“女性配额制”倡议究竟是对是错？

00:43:05 日本职场女性的挑战与机遇：正社员、契约社员、派遣社员的不同角色

00:44:20 关于玻璃天花板和玻璃悬崖

00:46:12 夫妇同姓法律——”在银行或者换驾照的时候，每办一次改姓手续，就觉得自己正在消失”

00:49:20 究竟谁是大叔？”“大叔就是安居于舒适圈中的一群人，他们不理解那些自觉生存艰难、不自由、矛盾和悔恨的人们的心情和处境，所以普遍缺乏同理心。“

00:53:20 大叔之墙不是拿来跨越的，是需要被破坏的

欢迎大家关注我的新的生活方式播客节目《犬生活》，《进击的巨人再解构：高墙就在这里，世界仍然残酷》新鲜出炉~

欢迎听众加入我的知识星球，我正在好好运营那一片后花园~

欢迎在评论区和我互动，或者给我写邮件，邮箱地址[email protected]。

节目后期制作：Siri

节目封面：《大叔之牆》

大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。

本期嘉宾：Fay，常驻伦敦的好友兼前同事，国际一线投行量化交易员。

这次的节目拖更了三天，原因是直到元宵节当天我才抓住了Fay的时间，请这位感冒未愈的寿星和我一起复盘了今年初发生的这场量化melt down，以及当下几个对行业的关键质疑。所以加上剪辑的时间，发布就晚了一些。

Fay站在国际视角，分享了这场惨剧中很多产品和事件在海外的映射。对我来说收获最大的，一个是对DMA产品的重新理解，另一个是知道了海外的监管都是如何对待这个行业的。

希望能在众说纷纭的总结文里，给大家提供一些增量信息。

以下是简单的时间轴：

02:20 关于过去的两个月量化行业到底发生了什么，推荐阅读几篇文章

《量化圈史无前例的悲剧是如何酿成的？》

《关于最近的量化，你们所需要知道的一些真相》

02:50 起始：1月22日是岁月静好和惊天动地的转折点，“罪魁祸首”之一是大量敲入的雪球。

06:20 拿微盘股作为多头，股指期货作为空头的中性策略，为何在基差拉大的过程中会需要卖出微盘股？

09:20 加剧：资金开始买入500和1000指数的etf后，最大的流动性危机开始了。转折：资金开始买入2000指数。

10:30 这是一场典型的“流动性危机”

13:00 盘点一下不同类型量化产品的受伤程度

14:40 除了CTA外，公募基金的指数增强产品受伤也比较小，为什么？

16:20 这次出圈的DMA，在海外和国内竟然完全不是一回事？

19:50 国内的DMA其实在海外叫做CFD（Contract for Difference，差价合约）

22:00 这次的DMA崩盘让我想起了14、15年的伞形信托

23:05 被交易所公开谴责的那家私募，为什么要在如此短的时间内做如此之大的卖出交易？

27:00 中国市场的草莽时代对于量化行业其实是一个双刃剑

29:50 07年的美国量化崩盘和这一次的中国量化股灾之前有何异同？

32:30 既然交易拥挤是导致崩盘的重要诱因，量化模型里是否能把拥挤交易纳入考量因素里？

34:20 为什么那么多号称华尔街学成归来的量化精英，没有把07年美国量化崩盘的经验带回来？

37:50 量化就等于买小盘股吗？其实在海外完全不是这样

39:50 为了在海外市场卖掉一只小盘股的头寸，fay有多难

43:20 量化模型不会考虑到历史上没有出现过的情况

44:30 高频量化就是用来收割流动性的？

48:00 如果把对中高频量化的质疑推到极致，会出现什么样荒谬的结论？

51:30 对于量化行业，海外的监管都是在如何进化的？

59:00 关于三月份的线下见面会的第一轮预告

上两次和Fay的对谈也很精彩：

vol.37. 看上去精密专业的金融交易行业，其实也是个巨大的草台班子？| 宴宾客

vol.51.量化投资不是趋势，而已经是投资本身 | 宴宾客

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节目后期制作：Siri