Energianalyse Uge 19:

Brent råolie

En omfattende politisk aftale mellem USA, Saudi Arabien og Israel kan være nært forestående, hvilket leder til risikoreduktion og olieprisfald. Fundamentalerne peger ufortrødent mod et olieunderskud og en Brent stigende mod $97 i efteråret. Vi venter, at OPEC+ fastholder produktionsniveau på juni-mødet.

Diesel

Varmt vejr, et stagneret Europa og dieselimport fra Asien presser diesel crack-spændet nedad mod $13 i 2. kvartal. Et lavere crack kan dog ikke kompensere for udsigten til en stigende råoliepris og dermed en samlet stigende dieselpris mod 2025. Vi anbefaler at udnytte det attraktive terminsmarked og eksekvere en normal risikoafdækning af dieselforbruget ind i 2025.

Naturgas

Vejret arter sig og LNG-eksporten flyder mod Europa i et signal om, at restopfyldningen af gaslagrene mod næste vinter fremstår meget overskuelig. Risici centrerer sig om geopolitik og uventede importproblemer med LNG. Vi anbefaler, at den enkelte virksomhed har afsluttet risikoafdækningen af næste vinters naturgasforbrug.

Læs hele analysen her.

Vigtig investorinformation.

Sidste uge startede med aktiekursfald men sluttede med pæne stigninger, hvor især tech-aktierne klarede sig godt. Stemningen blev løftet af rentefald i kølvandet på en svagere end ventet – men stadig robust – jobrapport fra USA og fremrykkede forventninger til rentenedsættelser fra Fed. Der er også udsigt til en positiv start på den europæiske aktiehandel i en uge, hvor der er noget mere stille på makro- og nøgletalsfronten end de to foregående uger, der har været meget begivenhedsrige. Der er dog lidt nyt fra centralbankfronten, og vi gør også status over den regnskabssæson, der efterhånden lakker mod enden.  

Vigtig investorinformation.

Naturgas

Kortsigtede risikofaktorer – som geopolitik og lavere risikoappetit - har løftet gasprisen, og vi opjusterer prognosen for 2. kvartal til €25. Det fundamentale og langsigtede nedadgående prispres er uforandret, og Europa vil stå stærkt til næste vintersæson. Vi anbefaler, at den enkelte virksomhed har afsluttet næste vinters indkøb af naturgas.

Diesel

Vi reviderer hovedscenariet og venter et lavere crack mod $13 i 2. kvartal, før mere langsigtede risici for et højere crack-spænd og råoliepris samlet betyder stigende dieselpriser mod 2025. Vi anbefaler at udnytte det attraktive terminsmarked og risikoafdække dieselforbruget ind i 2025.

Brent råolie

Risikoen for gentagne gengældelsesangreb mellem Israel og Iran er høj og dermed også for, at krigen spreder sig i regionen og trækker USA med ind. Samtidig er der tegn på, at russisk olieeksport aftager. Oliebalancen er stram, og vi venter, at Brent råolie stiger til $97 ind i 2025.

Læs hele analysen her.

Vigtig investorinformation,

Her til morgen er der lidt stabilisering på aktiemarkederne efter sidste uges kursfald, der skyldtes kombinationen af gevinsthjemtagning, højere renter og Mellemøsturoen. Vi tager hul på en tung uge, hvor der er fokus på regnskaber fra flere store tech-selskaber og vigtige vækst- og inflationssignaler fra især USA.

Markedsfokus

• Profittagning, højere renter og Mellemøsturo tyngede aktierne i sidste uge
• Tung uge med fokus på tech-regnskaber og vigtige nøgletal
• BNP-væksten aftager i USA, men stadig solid fremgang
• Feds foretrukne inflationsindikator i fokus
• Udsigt til gradvis bedring i PMI’erne fra euroområdet

LÆS MERE

Læs hele analysen her

Naturgas
Genopfyldningen af Europas naturgaslagre er nu påbegyndt. Det er vores vurdering, at muligheden for et yderligere prisfald versus risikoen for en prisstigning under genopfyldningen ikke er favorabel. Afslut risikoafdækningen af næste vinter nu.

Diesel

Den europæiske raffineringspris er presset af dieseleksport fra Kina og Indien. Det er dog vores vurdering af de fundamentale drivkræfter, at raffineringsprisen senere i 2024 returnerer til et  højere niveau end i dag, og med en stigende pris for råolie betyder det samlet stigende dieselpriser. Vi anbefaler at risikoafdække dieselforbruget ind i 2025, hvor terminsmarkedet tilbyder lavere priser end i dag.

Brent råolie

Krigene i Europa og Mellemøsten forhøjer risikopræmierne og olieprisen mere end udsigten til en større olieefterspørgsel. Data for olielagre viser endnu ikke klare tegn på fald, og OPEC+ fastholder derfor produktionsbegrænsningerne. Vi venter, at Brent råolie stiger til $97 ind i 2025.

Læs hele analysen her.

Vigtig investorinformation